TBIG rekomended
Satu dekade lalu, industri telekomunikasi menikmati pertumbuhan yang tinggi, pada saat itu perusahaan-perusahaan telekomunikasi menganggarkan dana ekspansi yang cukup besar terutama untuk pembuatan menara BTS. Menara-menara ini sangat penting untuk menjaga kualitas dan jangkauan signal telepon selular. Namun kini perusahaan perusahaan telekomunikasi tersebut tidak perlu memiliki menara BTS namun dapat menyewanya kepada pihak lain. Dengan menyewa ada beberapa keuntungan yang didapat seperti:
· Tidak perlu modal yang besar untuk membangun menara dan memelihara menara tersebut
· Tidak perlu direpotkan dengan masalah mencari lahan dan perijinan untuk menara
Oleh karena itu perusahaan telekomunikasi saat ini terus mengurangi menara BTS yang dimilikinya. PT XL Axiata (EXCL IJ) sedang dalam proses lelang penjualan sebagian dari 8000 menara yang dimilikinya, diperkirakan 2000 menara, dana dari hasil penjualan ini untuk mengurangi rasio hutang terhadap modal EXCL yang telah mencapai 3,2 X, hutang EXCL pada 1Q14 mencapai Rp46,25 triliun (RP16,6 triliun hutang jangka pendek). Indosat (ISAT IJ) juga merencanakan untuk menjual sebagian dari 8000 menara pada tahun depan.
Tren penjualan menara oleh perusahaan telekomunikasi ini, akan membuat aset perusahaan penyedia menara cepat bertambah. Seperti yang kami sebutkan pada Indonesia monthly focus edisi Juni 2014 (Rising Indonesia’s Tower), ada 5 perusahaan tower yang listing di BEI yakni TOWR, TBIG, IBST, SUPR dan BALI, dari kelima perusahaan tersebut hanya TOWR dan TBIG yang mempunyai market caps besar (di atas Rp35 triliun), dalam hal likuiditas perdagangan TBIG lebih aktif dibandingkan TOWR. Dalam 4 tahun terakhir penjualan dan laba bersih perseroan meningkat rata-rata per tahun mencapai 59% dan 56%, dengan rata-rata ROE mencapai 21,3x. Saat ini, perseroan diperdagangkan pada PER 17,9x lebih rendah dibanding rata-rata PER historisnya di level 24,5x.
Betrand dan teman2
CPO VAT RESTITUTION OFFICIALLY DISTINCT
The Supreme Court (MA) officially has revoked some clauses on PP no. 31/2007, translating clarity
of CPO and its derivative restitution. By earlier before, The Ministry of Finance has issued regulation
No. 21/PMK.011/2014 dated 4 February 2014 and 135/PMK.011/2014 dated 18 June 2014,
particularly by granting input of VAT for FFB, CPO and its derivative products to become creditable.
In the past, production process, including capex for FFB and CPO Exporters may not get VAT
restitution due to overlapping rules.
Comment: As most of fertilizer, equipment, tool, and machinery comply with the newly issued
regulation, we believe AALI and SIMP will benefit the most from the revised regulation for few years
ahead among the companies that we cover. AALI and SIMP have abundant capex for their
downstream business. We estimate the revised regulation could improve cash flow from operating
by up to 5%.
12:11, DB-Worsening coal price outlook
Newcastle coal price
reached USD69.75/t For the first time since 2009 (global financial crisis)
the Newcastle
has gone below USD70/t, and the Indonesian coal price has reached USD54/t (one of the lowest levels since 2010). The coal price weakness is in line with our expectation, given the lack of supply discipline by both Australian and
Indonesian producers (see our report of 4th July, ‘Indonesian coal – Weak coal
price outlook remains’) and the seasonally lower coal burn rate inChina
We do not expect a short-term recovery in the coal price unless there is serious
government intervention on 1) production curtailment plan, 2) higher royalty for IUP producers, and 3) halting the issuance on new trading license. Further, some of our industry checks suggest we are starting to see a slower demand environment:
We are seeing evidence of high CV Australian coal being sold below the n
reference price, owing to lack of demand.
Our industry checks with coal traders suggest we are starting to see n
cancellation of forward contract delivery.
A recent tender by Taipower was more than 8x oversubscribed, indicating n
the extent of oversupply in the industry.
Downside risks to overall earnings if current coal price persists
We forecast some seasonal coal price recovery in 4Q14 to about USD78/t and
to average about USD80/t in 2015. Hence, under the current coal price, we see over 60% downside risks to our 2015 earnings forecast and 70-75% to
consensus earnings. We reiterate our view that the sector is Neutral at best
and acknowledge the potential downside risks should the current coal price
continue. Within the Indo metal and mining sector, we do prefer the base
metal sector with INCO (B, IDR3,595.0) as our top pick. However, for investors
who still want exposure to the coal space, we prefer ADRO (B, IDR1,130.00
and PTBA (B, IDR 10,750.00)
12:12, HPE CPO Periode 01-31 Juli 2014 : $799/MT (turun $ 45 atau 5,3% dibandingkan periode sebelumnya sebesar $ 844/MT)
HARGA REFERENSI CPO : $870,35/MT (turun $ 44,91 atau 4,9% dari periode bulan sebelumnya $ 915,26/MT)
BEA KELUAR CPO : 10,5% (turun dari 12% pada Juni 2014)
SEE MORE :
http://repository.beacukai.go.id/peraturan/2014/06/506641ce5c0fd4be2221a5d00f37d499-harga-ekspor-juli-2014.pdf
The Supreme Court (MA) officially has revoked some clauses on PP no. 31/2007, translating clarity
of CPO and its derivative restitution. By earlier before, The Ministry of Finance has issued regulation
No. 21/PMK.011/2014 dated 4 February 2014 and 135/PMK.011/2014 dated 18 June 2014,
particularly by granting input of VAT for FFB, CPO and its derivative products to become creditable.
In the past, production process, including capex for FFB and CPO Exporters may not get VAT
restitution due to overlapping rules.
Comment: As most of fertilizer, equipment, tool, and machinery comply with the newly issued
regulation, we believe AALI and SIMP will benefit the most from the revised regulation for few years
ahead among the companies that we cover. AALI and SIMP have abundant capex for their
downstream business. We estimate the revised regulation could improve cash flow from operating
by up to 5%.
12:11, DB-Worsening coal price outlook
has gone below USD70/t, and the Indonesian coal price has reached USD54/t (one of the lowest levels since 2010). The coal price weakness is in line with our expectation, given the lack of supply discipline by both Australian and
Indonesian producers (see our report of 4th July, ‘Indonesian coal – Weak coal
price outlook remains’) and the seasonally lower coal burn rate in
We do not expect a short-term recovery in the coal price unless there is serious
government intervention on 1) production curtailment plan, 2) higher royalty for IUP producers, and 3) halting the issuance on new trading license. Further, some of our industry checks suggest we are starting to see a slower demand environment:
We are seeing evidence of high CV Australian coal being sold below the n
reference price, owing to lack of demand.
Our industry checks with coal traders suggest we are starting to see n
cancellation of forward contract delivery.
A recent tender by Taipower was more than 8x oversubscribed, indicating n
the extent of oversupply in the industry.
Downside risks to overall earnings if current coal price persists
We forecast some seasonal coal price recovery in 4Q14 to about USD78/t and
to average about USD80/t in 2015. Hence, under the current coal price, we see over 60% downside risks to our 2015 earnings forecast and 70-75% to
consensus earnings. We reiterate our view that the sector is Neutral at best
and acknowledge the potential downside risks should the current coal price
continue. Within the Indo metal and mining sector, we do prefer the base
metal sector with INCO (B, IDR3,595.0) as our top pick. However, for investors
who still want exposure to the coal space, we prefer ADRO (B, IDR1,130.00
and PTBA (B, IDR 10,750.00)
12:12, HPE CPO Periode 01-31 Juli 2014 : $799/MT (turun $ 45 atau 5,3% dibandingkan periode sebelumnya sebesar $ 844/MT)
HARGA REFERENSI CPO : $870,35/MT (turun $ 44,91 atau 4,9% dari periode bulan sebelumnya $ 915,26/MT)
BEA KELUAR CPO : 10,5% (turun dari 12% pada Juni 2014)
SEE MORE :
http://repository.beacukai.go.id/peraturan/2014/06/506641ce5c0fd4be2221a5d00f37d499-harga-ekspor-juli-2014.pdf
EXCL has been reported to raise about US$500mn
from its tower sales and to complete the auction process within this week.
However, the company declined on such statement as the number of towers for
sale has yet to be determined. Moreover, there will also be due diligence on
the tower location before closing the deal.
TBIG obtained US$229mn/Rp3.44tn of syndicated loan for loan refinancing and organic growth financing. TBIG signed a three years tenor of syndicated loan with 17 banks. The main reason TBIG choose this syndicated financing option is its cheap cost of debt. Around Rp1.8tn of TBIG loan will be due by the end of this year.
SMGR mencatatkan penjualan semen sebanyak 10,46 juta ton hingga Mei 2014, atau naik dibandingkan priode sama tahun lalu 10 juta ton. Penjualan SMGR selama periode Januari-Mei 2014 tumbuh sekitar 4,5 persen, atau lebih tinggi dibanding pertumbuhan penjualan semen secara nasional yang hanya 3,7 persen.
WIKA mengantongi kontrak baru sebesar Rp 6,7 triliun hingga semester I-2014. Angka itu merefleksikan 25,94 persen dari target kontrak baru tahun ini sebesar Rp 25,83 triliun.
Pefindo menurunkan peringkat untuk INAF dan MTN I-2012 menjadi "BBB-" dari "BBB+". Pefindo juga masih menempatkan prospek Negatif pada peringkat perusahaan, karena pelemahan marjin keuntungan secara terus menerus dan peningkatan risiko refinancing untuk MTN yang akan jatuh tempo pada 20 Desember 2014.
SQMI mengakuisisi PT Surya Global Makmur (perusahaan tambang yang telah memiliki IUP batubara di Jambi). Pembelian perusahaan itu dilakukan oleh anak usaha senilai U$50 juta.
ENRG sudah memulai produksi secara komersial sebanyak 8,5 juta kaki kubik gas per hari di Blok Malacca Strait PSC. Gas tersebut dijual kepada BOB PT Bumi Siak Pusako - PT Pertamina Hulu Energi. Tambahan produksi gas tersebut diharapkan akan memberi dampak positif terhadap kinerja keuangan pada semester kedua tahun ini.
13:10, IHSG (last: 5047) membentuk sinyal positif dengan membentuk Higher High dan Higher Low, sehingga berpotensi untuk melanjutkan penguatannya. Namun demikian, masih terdapat gap pada kisaran 4989-5000. Resistance terdekat adalah 5080 yang apabila ditembus membuat IHSG kembali ke kisaran 5165, untuk kemudian menuju ke All Time High. Angka psikologis 5000 kini menjadi Support terdekat, yang sekaligus berada pada kisaran Retracement 50%.
TBIG obtained US$229mn/Rp3.44tn of syndicated loan for loan refinancing and organic growth financing. TBIG signed a three years tenor of syndicated loan with 17 banks. The main reason TBIG choose this syndicated financing option is its cheap cost of debt. Around Rp1.8tn of TBIG loan will be due by the end of this year.
SMGR mencatatkan penjualan semen sebanyak 10,46 juta ton hingga Mei 2014, atau naik dibandingkan priode sama tahun lalu 10 juta ton. Penjualan SMGR selama periode Januari-Mei 2014 tumbuh sekitar 4,5 persen, atau lebih tinggi dibanding pertumbuhan penjualan semen secara nasional yang hanya 3,7 persen.
WIKA mengantongi kontrak baru sebesar Rp 6,7 triliun hingga semester I-2014. Angka itu merefleksikan 25,94 persen dari target kontrak baru tahun ini sebesar Rp 25,83 triliun.
Pefindo menurunkan peringkat untuk INAF dan MTN I-2012 menjadi "BBB-" dari "BBB+". Pefindo juga masih menempatkan prospek Negatif pada peringkat perusahaan, karena pelemahan marjin keuntungan secara terus menerus dan peningkatan risiko refinancing untuk MTN yang akan jatuh tempo pada 20 Desember 2014.
SQMI mengakuisisi PT Surya Global Makmur (perusahaan tambang yang telah memiliki IUP batubara di Jambi). Pembelian perusahaan itu dilakukan oleh anak usaha senilai U$50 juta.
ENRG sudah memulai produksi secara komersial sebanyak 8,5 juta kaki kubik gas per hari di Blok Malacca Strait PSC. Gas tersebut dijual kepada BOB PT Bumi Siak Pusako - PT Pertamina Hulu Energi. Tambahan produksi gas tersebut diharapkan akan memberi dampak positif terhadap kinerja keuangan pada semester kedua tahun ini.
13:10, IHSG (last: 5047) membentuk sinyal positif dengan membentuk Higher High dan Higher Low, sehingga berpotensi untuk melanjutkan penguatannya. Namun demikian, masih terdapat gap pada kisaran 4989-5000. Resistance terdekat adalah 5080 yang apabila ditembus membuat IHSG kembali ke kisaran 5165, untuk kemudian menuju ke All Time High. Angka psikologis 5000 kini menjadi Support terdekat, yang sekaligus berada pada kisaran Retracement 50%.
Tidak ada komentar:
Posting Komentar